Nvidia kvartalsregnskab forklaret: nøgletal og guidance

Fire gange om året offentliggør Nvidia sit kvartalsregnskab, og det er en begivenhed, der kan bevæge hele det globale aktiemarked. Nvidias rolle som den dominerende leverandør af AI-chips betyder, at regnskabet ikke kun siger noget om selskabet selv – det læses som et barometer for hele AI-industrien.

Men hvad betyder tallene egentlig? Hvad er guidance, og hvorfor kan en aktie falde, selv når selskabet har slået forventningerne?

Denne guide gennemgår de vigtigste nøgletal, forklarer dynamikken mellem forventninger og resultater, og viser dig, hvad du skal holde øje med på regnskabsdagen. Artiklen er faktabaseret og udgør ikke investeringsrådgivning.

Næste regnskab: Nvidia offentliggør resultatet for 2. kvartal i regnskabsåret 2027 onsdag den 26. august 2026.

Hvad er et kvartalsregnskab?

Et kvartalsregnskab – på engelsk en earnings report – er en finansiel rapport, som børsnoterede selskaber i USA skal offentliggøre fire gange om året.

Rapporten viser, hvordan det er gået i de foregående tre måneder: hvor meget der er solgt for, hvor stort overskuddet er, og hvordan pengene bevæger sig.

Nvidias regnskabsår er forskudt

En vigtig detalje, som forvirrer mange: Nvidias regnskabsår følger ikke kalenderåret. Det slutter i slutningen af januar.

Regnskabsåret navngives efter det år, det slutter i.

Når Nvidia i maj 2026 rapporterede tal for “1. kvartal i regnskabsåret 2027”, dækkede det altså perioden fra februar til april 2026. Det virker bagvendt, men er standard for selskaber med forskudt regnskabsår.

Ny segmentstruktur fra 2026

Her er en ændring, du skal kende, hvis du har læst ældre gennemgange af Nvidias regnskaber.

Fra og med 1. kvartal i regnskabsåret 2027 har Nvidia lagt sin rapportering om. Tidligere opdelte selskabet omsætningen i fire segmenter: Data Center, Gaming, Professional Visualization og Automotive.

Den opdeling findes ikke længere.

I stedet rapporterer Nvidia nu to markedsplatforme:

Data Center

Den klart største del af forretningen. Her ligger salget af GPU’er og netværksudstyr til AI-træning og AI-inference i datacentre.

GPU står for Graphics Processing Unit – oprindeligt en grafikchip, men i dag den type processor, der bruges til at træne og køre AI-modeller.

Inference er, når en færdigtrænet AI-model bruges til at svare på noget. Træning er at lære modellen op; inference er at bruge den.

Data Center er nu delt i to underkategorier:

• Hyperscale – de store cloud-udbydere og verdens største forbrugerinternet-selskaber.
• ACIE – står for AI Clouds, Industrial and Enterprise. Altså AI-datacentre, industri, virksomheder og statslige kunder.

Den opdeling er værd at følge, fordi den fortæller noget om, hvor koncentreret Nvidias kundebase er. Jo mere omsætningen spreder sig ud over ACIE, jo mindre afhængig er selskabet af en håndfuld meget store kunder.

Edge Computing

Her samles alt det udstyr, der behandler data lokalt frem for i et datacenter: gaming-grafikkort, pc’er, spillekonsoller, workstations, robotteknologi og chips til biler.

Det er altså her, det gamle Gaming-segment er havnet – sammen med Professional Visualization og Automotive.

I 1. kvartal af regnskabsåret 2027 omsatte Edge Computing for 6,4 mia. USD, mens Data Center omsatte for 75,2 mia. USD ud af en samlet omsætning på 81,6 mia. USD.

Data Center udgjorde altså cirka 92 % af forretningen. Det er derfor, det er dette tal, markedet reagerer på.

Du kan følge den historiske udvikling i vores gennemgang af Nvidias regnskab.

De vigtigste nøgletal

Omsætning

Omsætningen er den samlede indtægt fra salg i kvartalet. Det er typisk det første tal, markedet kigger på.

Læg især mærke til Data Center-tallet. Det er her, AI-væksten viser sig, og det er dette segment, der i praksis driver aktiekursen.

EPS – indtjening pr. aktie

EPS står for earnings per share og viser, hvor meget overskud der er tjent pr. aktie.

Der findes to varianter:

GAAP EPS er beregnet efter de officielle amerikanske regnskabsstandarder og indeholder alle poster.

Non-GAAP EPS er selskabets egen justerede opgørelse, hvor udvalgte poster trækkes ud. Det er typisk dette tal, analytikere og medier sammenligner med.

I 1. kvartal af regnskabsåret 2027 var GAAP EPS 2,39 USD og non-GAAP EPS 1,87 USD.

Vil du forstå beregningen og faldgruberne i detaljer, har vi en grundig gennemgang af earnings per share.

Bruttomargin

Bruttomarginen viser, hvor stor en andel af omsætningen der er tilbage, når de direkte produktionsomkostninger er trukket fra.

Det er et mål for prissætningskraft: kan selskabet tage en høj pris for sine produkter i forhold til, hvad de koster at fremstille?

Nvidias bruttomargin var 74,9 % i 1. kvartal af regnskabsåret 2027 og 75,0 % i kvartalet før.

For hele regnskabsåret 2026 var den til gengæld 71,1 %. Forskellen skyldes primært 1. kvartal af det år, hvor en engangsomkostning på 4,5 mia. USD relateret til H20-chips til Kina trak marginen ned på 60,5 %.

Et markant fald i bruttomarginen kan signalere øget konkurrence, prispres eller et skifte i produktmixet.

Driftsresultat

Driftsresultatet er overskuddet fra selve kerneforretningen, før renter og skat.

I 1. kvartal af regnskabsåret 2027 var det 53,5 mia. USD.

Nettoresultat

Bundlinjen – det endelige overskud efter alle omkostninger, renter og skat. Det er dette tal, EPS beregnes ud fra.

Her er en detalje, der forvirrer mange: i 1. kvartal af regnskabsåret 2027 var nettoresultatet 58,3 mia. USD – altså højere end driftsresultatet på 53,5 mia. USD.

Forklaringen er, at Nvidia havde gevinster på 15,9 mia. USD på sine aktieinvesteringer i andre selskaber. De tæller med i bundlinjen, men stammer ikke fra driften.

Det er præcis derfor, GAAP EPS i kvartalet var højere end non-GAAP EPS. Gevinsterne indgår i GAAP-tallet og pilles ud af non-GAAP.

Frit cash flow

Frit cash flow viser, hvor mange kontanter der faktisk er tilbage, når driften og investeringer i udstyr er betalt.

Det er vigtigt, fordi et selskab godt kan have et stort overskud på papiret og samtidig have få kontanter, hvis pengene er bundet i varelagre eller i regninger, kunderne endnu ikke har betalt.

Nvidia genererede 48,6 mia. USD i frit cash flow i 1. kvartal af regnskabsåret 2027 og 96,6 mia. USD i hele regnskabsåret 2026.

De aktuelle tal finder du samlet i vores oversigt over Nvidias nøgletal.

Vigtigt: Nvidia har ændret sin non-GAAP-metode

Dette er en af de nemmeste måder at komme til at sammenligne forkert på.

Tidligere trak Nvidia aktiebaseret aflønning ud af sine non-GAAP-tal. Aktiebaseret aflønning er, når medarbejdere betales i aktier frem for kontanter – en reel omkostning for aktionærerne, fordi der kommer flere aktier i omløb.

Fra og med 1. kvartal i regnskabsåret 2027 tæller Nvidia den post med i non-GAAP.

Og her er det, mange overser: Nvidia har samtidig omregnet de historiske non-GAAP-tal, så de er sammenlignelige med den nye metode.

Ser du et ældre non-GAAP-tal citeret et sted, er det altså ikke nødvendigvis forkert – men det er heller ikke det tal, Nvidia bruger i dag.

Tjek altid, om et non-GAAP-tal stammer fra før eller efter maj 2026.

Guidance – det mest kursbærende tal

Hvis ét enkelt element i regnskabet har størst betydning for kursen, er det guidance.

Guidance er selskabets egne forventninger til det kommende kvartal – først og fremmest den forventede omsætning.

Hvorfor vejer guidance tungest?

Aktiemarkedet prissætter fremtiden, ikke fortiden. De resultater, Nvidia netop har leveret, er i vidt omfang allerede indregnet i kursen.

Det, investorerne vil vide, er, hvad der sker herfra. Derfor er guidance ofte mere afgørende end kvartalets egne tal.

Hvad indeholder guidance?

Forventet omsætning. Det vigtigste tal, angivet som et interval. For 2. kvartal i regnskabsåret 2027 guidede Nvidia til 91 mia. USD plus/minus 2 %.

Forventet bruttomargin. Både GAAP og non-GAAP. Siger noget om prissætning og produktmix.

Forventede driftsomkostninger. Signalerer, hvor meget selskabet investerer i udvikling og salg.

Når et stærkt regnskab alligevel giver kursfald

Et klassisk forløb: Nvidia slår forventningerne til både omsætning og EPS med god margin – og aktien falder alligevel nogle procent.

Årsagen er ofte, at guidance kun lå marginalt over forventningerne. Markedet havde regnet med en større opjustering.

Den dynamik forklarer mange af de kursbevægelser, der ellers kan virke ulogiske.

Beat, miss og whisper numbers

Før hvert regnskab offentliggør analytikere fra de store banker deres estimater for Nvidias nøgletal. Gennemsnittet kaldes konsensus.

Hvad er et beat?

Når de faktiske resultater overstiger konsensus, taler man om et “beat”. Et omsætnings-beat på 3 % betyder, at omsætningen var 3 % højere end analytikernes gennemsnitlige forventning.

Hvad er en miss?

Ligger resultaterne under konsensus, er det en “miss”. Selv en lille miss kan udløse mærkbare kursfald, fordi det tolkes som et tegn på, at væksten er ved at aftage.

Whisper numbers

Ud over de officielle estimater findes såkaldte whisper numbers – uofficielle forventninger, der typisk ligger højere end konsensus.

For en aktie som Nvidia forventer markedet i praksis, at selskabet slår konsensus. Det reelle mål bliver derfor whisper-tallet frem for det officielle estimat.

Det er en stor del af forklaringen på, at et selskab kan “slå forventningerne” og alligevel se aktien falde.

Earnings call – telekonferencen

Kort efter regnskabet offentliggøres, afholder Nvidia en earnings call, hvor ledelsen præsenterer resultaterne og svarer på spørgsmål. Spørgerunden er forbeholdt finansanalytikere og institutionelle investorer.

Forud for kaldet lægger finansdirektør Colette Kress en skriftlig kommentar til kvartalet på selskabets investorside.

Hvad skal du lytte efter?

Tonen fra ledelsen. Er den optimistisk eller forbeholden? Udtalelser om efterspørgslen på AI-chips kan flytte kursen markant.

Produktopdateringer. Nyt om leverancer af Blackwell- og Rubin-platformene og om kommende arkitekturer.

Kundeefterspørgsel. Kommentarer om de største cloud-kunder og om, hvor bredt efterspørgslen fordeler sig.

Leverandørkæden. Information om produktionskapacitet og eventuelle flaskehalse.

Konkurrencesituationen. Ledelsens syn på konkurrenter og på kunder, der udvikler deres egne chips.

Kina og eksportrestriktioner. Opdateringer om det kinesiske marked og eventuelle nye begrænsninger.

Kaldet kan være lige så kursbærende som tallene. Aktien kan stige på resultaterne og falde igen undervejs i kaldet – eller omvendt.

År-over-år vs. kvartal-over-kvartal

Når du læser om resultaterne, møder du to typer sammenligning.

År-over-år

Sammenligning med samme kvartal året før, ofte forkortet YoY efter det engelske year-over-year.

I 1. kvartal af regnskabsåret 2027 steg omsætningen 85 % år-over-år.

Denne sammenligning er den mest brugte, fordi den udligner sæsonudsving.

Kvartal-over-kvartal

Sammenligning med det foregående kvartal, forkortet QoQ. I samme kvartal var væksten 20 % kvartal-over-kvartal.

Den måling viser, om væksttempoet er ved at accelerere eller aftage lige nu.

Aftagende vækstrater er matematik

Nvidia har haft vækstrater på over 100 % år-over-år i flere kvartaler i træk. Efterhånden som sammenligningsgrundlaget vokser, vil procenttallet naturligt falde.

Det er ikke i sig selv et faresignal. Se hellere på den absolutte vækst målt i dollar og på udviklingen fra kvartal til kvartal.

Sådan forløber regnskabsdagen

Nvidia offentliggør resultaterne efter det amerikanske marked er lukket. Set fra Danmark ser forløbet typisk sådan ud:

For 2. kvartal i regnskabsåret 2027 har Nvidia oplyst, at resultaterne offentliggøres omkring kl. 22:20 dansk tid den 26. august 2026, med earnings call kl. 23:00.

Datoer og tidspunkter kan ændre sig. Tjek altid selskabets egen investorside.

Markedets reaktion og after-hours

Den første kursreaktion sker i after-hours-handlen, altså handel uden for den normale børstid.

Volatiliteten er høj. Udsvingene kan være langt større end i almindelig handel, fordi der er færre købere og sælgere.

Retningen kan skifte hurtigt. Aktien kan stige flere procent på tallene og vende, når ledelsen begynder at tale – eller omvendt.

Det er ikke altid retningsgivende. After-hours-bevægelsen afspejler ikke nødvendigvis, hvad der sker næste dag, når hele markedet er tilbage.

Hos de fleste danske mæglere kan du følge kursen efter lukketid, men ikke alle platforme tillader, at du handler i det tidsrum. Tjek betingelserne hos din egen mægler.

Typiske fejl nye investorer begår

At se isoleret på kvartalet, der lige er gået. Markedet kigger fremad. Guidance og ledelsens kommentarer vejer mindst lige så tungt som de aktuelle tal.

At reagere impulsivt på after-hours. De første minutter er ekstremt volatile. Giv dig selv tid til at læse både tallene og kommentarerne.

At overse bruttomarginen. Omsætningen kan vokse, samtidig med at indtjeningsevnen falder.

At sammenligne GAAP med non-GAAP. De fleste konsensusestimater er non-GAAP. Sammenlign derfor non-GAAP med non-GAAP – og husk, at metoden blev ændret i maj 2026.

At lede efter segmenter, der ikke findes længere. Gaming, Professional Visualization og Automotive rapporteres ikke længere hver for sig.

Hvor finder du Nvidias regnskaber?

Nvidias egen investorside. Den officielle kilde med pressemeddelelser, CFO-kommentarer, præsentationer og optagelser af earnings calls.

SEC EDGAR. Det amerikanske børstilsyns database, hvor Nvidia indberetter kvartalsrapporter (10-Q) og årsrapporter (10-K).

Din mægler. De fleste danske mæglere viser nøgletal og konsensusestimater direkte på aktiesiden.

Går du efter et præcist tal, så brug altid den officielle kilde. Finansportaler er hurtige, men oplyser ikke altid, om et tal er GAAP eller non-GAAP – eller om det er omregnet efter den nye metode.

Ansvarsfraskrivelse

Denne artikel er udelukkende informativ og faktabaseret. Den er hverken en anbefaling, en opfordring til at købe eller sælge værdipapirer eller anden finansiel rådgivning.

Regnskabstal, guidance og datoer er tidsfølsomme og kan være ændret, siden artiklen blev opdateret. Tjek altid aktuelle, officielle kilder.

Investering i aktier indebærer risiko, og du kan tabe hele eller dele af det investerede beløb. Nvidia-aktien handles i amerikanske dollar, så du bærer som dansk investor også en valutarisiko. Historiske resultater er ingen garanti for fremtidige resultater.

Beskatning afhænger af dine personlige forhold og af de gældende regler. Kontakt Skattestyrelsen eller en kvalificeret rådgiver for vejledning om din egen situation. Information om investorbeskyttelse finder du hos Finanstilsynet, og Nvidias officielle regnskabsmateriale ligger på Nvidia Investor Relations.

Foretag altid din egen research, før du træffer økonomiske beslutninger. Nvidia-aktie.dk er ikke tilknyttet NVIDIA Corporation.

Ofte stillede spørgsmål

Hvornår offentliggør Nvidia sit næste regnskab?

Nvidia offentliggør resultatet for 2. kvartal i regnskabsåret 2027 onsdag den 26. august 2026, cirka kl. 22:20 dansk tid. Earnings call afholdes kl. 23:00 dansk tid samme aften.

Hvorfor hedder det regnskabsåret 2027, når vi skriver 2026?

Nvidias regnskabsår slutter i slutningen af januar og navngives efter det år, det slutter i. Regnskabsåret 2027 løber derfor fra slutningen af januar 2026 til slutningen af januar 2027.

Hvad er forskellen på GAAP og non-GAAP EPS?

GAAP følger de officielle amerikanske regnskabsstandarder og indeholder alle poster. Non-GAAP er selskabets egen justerede opgørelse, hvor udvalgte poster trækkes ud. De fleste konsensusestimater er non-GAAP, så sammenlign altid non-GAAP med non-GAAP.

Hvorfor falder Nvidia-aktien nogle gange, selv når regnskabet slår forventningerne?

Fordi markedet prissætter fremtiden. Hvis guidance for det kommende kvartal kun lige akkurat lever op til forventningerne, kan aktien falde, selvom det netop aflagte kvartal var stærkt.

Hvilke segmenter rapporterer Nvidia i dag?

Fra 1. kvartal i regnskabsåret 2027 rapporterer Nvidia to markedsplatforme: Data Center, opdelt i Hyperscale og ACIE, samt Edge Computing. De tidligere segmenter Gaming, Professional Visualization og Automotive indgår nu i Edge Computing.

Hvad betyder guidance?

Guidance er selskabets egen forventning til det kommende kvartal, først og fremmest til omsætningen. Den angives som et interval og er ofte det element i regnskabet, der har størst betydning for kursen.

Hvorfor kan nettoresultatet være højere end driftsresultatet?

Fordi nettoresultatet også indeholder poster uden for driften, for eksempel renteindtægter og gevinster på investeringer i andre selskaber. I 1. kvartal af regnskabsåret 2027 var det tilfældet hos Nvidia på grund af gevinster på aktieinvesteringer.